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--  作者：若紫
--  发布时间：2002-3-20 21:34:07

--  巨额资金在股市蒸发！券商裁员+减薪过寒冬

　　券商裁员减薪过寒冬
　　明年也许会成为证券公司之间的“重组年”
　　中国证券业正在经历一个真正寒冷的冬天。股市的持续低迷使众多证券公司的经纪、自营以及资产管理业务经受少有的严峻考验，股票承销业务同时出现相当程度的萎缩。面对艰难时世，券商纷纷着手大幅度裁减员工和降低工资，希望压低成本渡过难关。
　　“券商的苦日子肯定要持续一段时间，撑得过去的才是真正的英雄。”一位资深业内人士对记者说。
　　裁员最高达3成
　　裁员减薪的寒流波及众多的证券公司，这在业内已非秘密。
　　某拥有员工3000人的全国性大券商，已计划裁掉近1000人，幅度达到三分之一。被裁掉的员工主要属于同行情关联度最高的营业部以及投行等业务部门。营业部正在进行内部定员定岗，临时工开始被辞退，更多的员工可能会转为证券经纪人，完全靠业务提成获取收入，营业部不再承担他们的其他费用。据称，一个中等营业部将从现在正式在编的20多人缩减为10来人。
　　总部位于深圳的另一家证券公司裁员的力度也同样不小。该公司的投资银行部已裁掉大约50人，相当于整个部门人员的三分之一。其中今年新招入的20人，现已裁掉18个。“由于是企业主动违约，所以给了这些人三个月的缓冲期，现在年底到了，差不多该走人了。＂一名知情者告诉记者。据透露，该公司裁员的动作并不止于此，投行部接下来还将再裁去约50人，最后只保留50人。
　　另一家总部位于上海的券商不久前已在全公司进行过一次考试，考试成绩被当作开列裁员名单的参考。考试之后，该公司在北京的分公司投行部已经先期裁去20多人，而广州和深圳据说“因为业绩尚可”暂时还没有动静。但是，该公司的有关人员在接受记者采访时已明显流露出对个人能否保持在岗状态的不安。
　　据悉，此次裁员或多或少地涉及多家券商的多个部门，与裁员相伴而来的还有大幅度的减薪。大多数券商已经向员工明确表示，今年的年终奖金已经没有指望了。事实上，许多券商连员工的工资也不能全额发放。一家总部在深圳的券商只向员工发放60%的工资。即使工资能够足额发放，但是拿不到年终奖对于证券从业人员来说，无疑是一笔巨大的损失。一名业内人士告诉记者，证券从业人员的收入构成中，年终奖是很大的一块，通常和工资对半开，在有的公司甚至还占总收入的60%—70%，因此不发年终奖了，券商减薪的幅度不言而喻。
　　财务全线吃紧
　　作为一个一向以制造高收入阶层而令人瞩目的行业，证券业如此大手笔地裁员减薪表明，券商们遇到了真正的困难。这一困难同下半年股市的萎靡不振相伴产生。上证综合指数从6月间2240多点的高位节节下滑，到10月初已跌到1500多点，跌幅超过30%。尽管在10月下旬因暂停实施国有股减持出现过深沪股指全线涨停的一波行情，但是上证综合指数此后几乎一直在1600多点徘徊。跌幅依然超过20%。
　　股市的下挫不仅套住中小投资者，更使携巨量自营资金和代客理财资金入市的券商受到重创。据有关媒体估计，到9月份，券商接受委托理财的资金总额约为1500亿元，再加上券商本身约500亿的自营资金，券商在股市运作的资金高达2000亿元左右。即使按大盘下跌20%来计算，至少有400亿元的资金已经蒸发。这还没计算券商通常为委托方提供6%以上的保底收益率。目前国内101家券商的资产规模不过765亿元，两相比照，许多券商在低迷的行情中承受的巨大财务压力就不难理解了。
　　在自营业务和资产管理业务遭遇滑铁卢的同时，作为券商收入重要来源的佣金收入和股票承销收入也大幅度缩水。由于行情不好，股票交易清淡，营业部也是艰难度日。今年许多营业部已经注定亏损。以一个中等规模的营业部来计算，必须维持年交易量50亿元的规模，其收支才可以持平，但是今年众多营业部的交易量也只能达到40亿元左右，差的只有二三十亿元，再算上营业部通常给大户50%的返佣，必然入不敷出。一名业内人士给记者推算，广州市内的近90家营业部，亏损面至少达到一半。
　　来自投行业务的收入也在随股票发行速度的明显放缓而下降。新股发行原来一般每周有五六家，而在8月和9月两个月一家新股也没发，现在一周最多也就发一两家，而且证监会给券商安排了一定数量的通道，包括首发、增发和配股在内最多的券商也只有8个通道，只要通道占满了就不能再报新的项目，不像原来有多少项目就向证监会报多少。而报上去后还要等一段时间。深圳一位投行人士说，“目前有50多个增发的项目报上去了几个月，现在都还没批下来。＂
　　重组年的开始？
　　证券业进入寒冬几乎是不争的事实。无论人们持悲观还是乐观的态度，这个冬天对于中国证券市场的发展将产生重要的影响。
　　广发证券研究员廖泽群表示，目前的行情低迷属于股市调整的周期，比较正常。类似的冬天在1993年前后也出现过，当时情况更糟，但是券商照样挺过来了。现在的股市已经今非昔比，国家发展股市的政策十分明朗，上市公司已达1000多家并且结构正在发生变化，机构投资者也在形成，这些都使现在的股市拥有内在的稳定基础，冬天应该不会太久。
　　廖泽群同时认为，此次股市调整的确使少数券商遇到危机，但多数券商因为有原来连续几年好行情的积累，能够承受这次出现的风险。这次调整对中国证券市场的发展具有有利的一面，一是使券商的内部问题得到暴露并引起重视，二是促使监管层加快推出规避风险的工具，如股指期货，三是促进整个行业内部的结构调整，因为不在危急时刻，调整很难进行，一些管理水平低的公司将被淘汰和购并。
　　广东证券投行一部总经理戴卿林博士也乐观地表示，现在投行业遇到的只是暂时的阵痛，其发展空间还很大，中国企业的证券化率还很低，中国股市的市值(包括不流通的部分)仅占GDP的50%，美国占到120%，而且国企改革还没完成，“一级市场的饭还有得吃，但券商的暴利时代已经过去”。这种变化将加快国内券商投行拓宽业务范围，不仅限于股票发行，还包括收购、兼并和资产重组等综合性服务，而这些也正是国外发达资本市场投行业务的重要内容。
　　深圳一位不愿透露姓名的研究员则认为，明年的股市还会呈现震荡走势，转机暂时还看不到，券商的苦日子可能还有一两年，只有随着股市结构的改善，上市公司质量的提高，以及外资获准介入，券商才有可能等到春天。在这个过程中，撑得过这个艰难时刻的就是英雄，撑不过的公司将接受被收购兼并的命运，明年也许会成为证券公司之间的“重组年”。
　　裁员、减薪以压低成本成为证券公司渡过难关的不二法宝。（龚睿）

摘自《南方都市报》（2001年12月24日）