一个人客栈--显示贴子

以文本方式查看主题

-  一个人客栈  (http://www.ygrclub.com)
--  『乡村的荷塘』  (http://www.ygrclub.com/bbs/list.asp?boardid=5)
----  个股跳水六大动因  (http://www.ygrclub.com/dispbbs.asp?boardid=5&rootid=1807&id=1807)

--  作者：虚无
--  发布时间：2002-3-20 21:34:07

--  个股跳水六大动因
个股跳水六大动因

平安证券研究所封树标
近几个交易日，除以ST海洋、ST银山为代表的绩差股大幅下挫外，综艺股份、科利华、厦门信达、纵横国际等个股同样走出令市场惊诧不已的破位下跌态势。截止1月8日前市收盘，目前沪深两市击穿去年10月22日低点的上市公司已达232家，占到上市公司总数的20.58％，致使前期构成的1514点、1551点双底形态也呈岌岌可危之势。如若破位下行的股票家数达到三成左右，则预示着前期低位将被击穿。近期部分个股持续走低，主要归结为以下六大原因：资金推动型行情结束的后遗症，即股
价提前透支后踏上长期回归路。自“5·19”行情以来的资金推动型行情中，在上市公司基本面没有出现较大变化的情况下，两市综指翻番，其中一些大牛股更是涨幅惊人。随着资金推动型行情结束，建立在资金堆砌基础上的泡沫股价或虚假信息上的价格定位，在其基本面逐渐还原为真实信息的前提下，其价值回归路程将很漫长。资金推动型行情持续了二年多，上市公司基本面被提前大幅透支后，二级市场上其股票股价低迷将持续较长时间。历史上走势越牛的个股，在此波调整行情中下跌幅度越大。因此，前期强庄控盘品种仍是风险较大的板块。近期兰州民百、数码网络、西藏矿业、渝开发等个股走势，已说明了这一点。
低价股的定位区间自4－10元下调至2－6元。截止昨日前市收盘，沪深两市股价低于6元的股票已达54家，而2001年6月底沪市低于10元的股票仅仅43家。以前投资者心目中的低价股定位在4－10元区间，而目前低价股的市场定位已经下移至2－6元的区域。因此，大盘向下调整打开了个股下跌空间的同时，也对股价结构体系产生较大冲击。绩差股板块下跌动力仍未有效释放，这是近期风险较大的板块。如ST海洋已经连续拉出12个跌停板，有可能超过银广夏创出的15个跌停纪录。ST东北电、ST九州昨日收盘价分别为2.89元、2.80元，低价股的重心继续大幅下移。
中高价股与低价股价差拉大，高价股更有高处不胜寒之势。2000年一季度高科技股行情使上市公司股价上涨空间彻底打开，同时导致当年二季度低价股板块大幅补涨。其中代表是2000年二季度马钢股份由2.58元一路上涨至6.36元，导致低价股板块整体上了一个台阶。而目前市场正好相反，低价股重心大幅下移后，中高价股与低价股之间的价差再次明显拉大，导致中高价股步低价股后尘，出现补跌走势，目前人福科技、新宇软件、昆明机床等个股走势已经验证了这一点。同时，1月7日清华同方创出1997年9月以来的新低，该股破位下行有可能拉动高价股板块再下一台阶，投资者不可不防。
直接投资股票市场或委托理财的公司，随时会引爆“年报”地雷。自今年1月1日开始执行的《关于规范证券公司受托投资管理业务的通知》明确规定，受托人不得向委托人承诺收益或分担损失，委托人有承担委托损失的义务，原来流行的保底收益委托理财方式将失去存在的合法依据。据中报显示，截止到9月18日，已有172家上市公司公告委托理财事项，涉及金额高达216.65亿元。虽然已有近三成左右的公司全部或部分收回委托资金，但考虑到今年下半年二级市场走势较低迷，相当一部分公司委托理财将出现亏损。同时，还有部分自我感觉良好的上市公司直接投资于二级市场，这部分上市公司一直未引起市场关注，其受损失程度有可能会更加惨烈。一个银广夏就导致上海金陵、轻纺城、银鸽投资三家上市公司分别出现1.953亿元、0.750亿元和1.067亿元亏损，相当于每股分别亏损0.372元、0.202元和0.287元。那么，谁能保证其它上市公司就没有购买东方电子、数码测绘等跌幅同样巨大的股票呢？银广夏只是2001年下半年跌幅巨大的股票群体中的一个代表，为冰山之一角，类似福建水泥、银鸽投资、联通国脉等上市公司的地雷仍会继续引爆。
上市公司基本面不容乐观，去年上半年已露端倪，下半年开始加剧。2001年管理层出台了一批财会准则与规范资产重组行为的有关规定，2001年度上市公司报表真实性将是历年上最好的。以往建立在虚假或泡沫信息基础上的股价体系，能否真正承受真实信息冲击，亦成为市场一大顾虑。去年上半年上市公司收益已经出现一定程度的滑坡，但由于中国石化、宝钢股份等低价蓝筹股的上市，及上市公司投资收益对上市公司总利润贡献较大（投资收益占总利润的15％左右），才导致2001年上半年上市公司效益不是太难看，但上市公司效益滑坡的迹象已露端倪。财会准则与规范资产重组是两把利刃，上市公司效益真实性大幅提高的同时，部分上市时间较长的上市公司效益将面临较大考验。在低价股板块市场定位普遍下一台阶之后，中高价股年报报表又是一大“槛”。2001年中期对市场走势影响最大的因素之一，就是清华紫光、深康佳等中高价股的业绩预警。因此，随着今年年报的展开，部分中高价股的业绩冲击波将逐渐来临。
板块内个股比价效应，将导致荣辱与共、齐涨齐跌。浏阳花炮在去年12月19日启动，带动康美药业、新力药业等小盘次新股出现扬升走势；同样，浏阳花炮1月4日的大幅下挫又引发相关个股下调。去年最后一个交易日科利华跌停，导致相关的综艺股份、上海梅林、数码网络等个股纷纷下行。因此，在弱市道中，一旦板块内某只个股基本面出现变化，往往对其它相关个股产生较大影响，单一个股利空往往会放大为整个板块利空，投资者对此宜采取警惕态度。